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没有战火硝烟的中美贸易战也将在5月份迎来新的转机，美财财政部长姆努钦的访华团预计于5月3开始访华，此举意在避免中美贸易战全面开战，贸易摩擦有望缓解。2、期货市场运行分析2.1四月国内市场行情十年国债期货微涨0.92%，价格上涨收益率下行，十年美债收益率大涨，中美债市冰火两重。上周美国10年期国债收益率突破3%整数关口，影响原因有三，其一，地域局势紧张加上石油限产导致石油价格上涨，持续的油价上涨引发下游工业、零售等成本增加，美国通胀预期抬升。其二，欧洲经济复苏放缓，4月26日欧洲央行宣布了货币政策决定，欧洲央行维持利率不变，有迹象显示欧元区经济增长前景明显走软。相比之下美国经济相对稳健，预期2018年美国还有两次加息计划。相比中国十年期国债利率，央行低利率以达到去杠杆效果，其次，当前股票走势持续疲软，加大市场资金对债券的配置需求，推动了债券利率下行。中美债市一跌一涨使得利差收窄，美元走强，人民币汇率下行。

从市场情况看，在四月流动性有所收紧后，进入5月以来财政投放和资金需求压力减轻的情况下，市场流动性再度转向宽松。尤其5月前两周，资金价格进一步下行，DR001一度降至1.15%，为2016年以来最低水平。本周短期资金利率虽连续两个交易日抬升，但整体利率仍保持合理且较低水平。

这一点在本轮降杠杆中就表现得很明显，强行把表外业务挪回表内，但没有想过民营企业基本上就是靠银行的表外业务活着，转到表内他们就没有办法再借到钱。我这里还想讲一点对经济学理论的反思：货币是中性的，这是美国芝加哥大学货币学派最主要的观点。但这个理论成立的前提是：市场是完备的。当市场不完备的时候，货币未必是中性的。

部分送转股创新高，国瓷材料昨日大涨8.08%，盘中最高价及收盘价均创下历史新高，公司年报10股转5派1。同样年报高送转我武生物，昨日股价也创历史新高，公司年报10送8派2.5元。此外，还有部分小市值公司走出了不一样的独立行情，如中孚信息、华体科技、金陵体育、大连圣亚、中源家居等。

同样处于上升通道的还有路透RJ/CRB指数，四月该指数从三月底的195.4上涨到201.39。但该指数4月最后一周微跌0.22%为201.39，依旧维持在上升通道。微跌原因一是由于美元大涨使得以美元计价的大宗商品价格承压。二是，全球贸易局势依旧紧张，影响商品价格走势，造成市场波动。三是，油价反弹减缓，拖累CRB后市走势。

以废纸价格为例。2019年1~5月份，废纸价格先扬后抑，从2500元/吨以上的价位跌落至2000元/吨上下，其中的原因主要是受需求压力所致。一方面，废纸消费量同比下降，另一方面，纸厂废纸库存水平下降。纸业的低迷，已开始影响上市公司业绩。7月22日晚间，宜宾纸业公告称，预计2019年上半年的净利润约1600万元，同比下降92.65%；扣非后的净利润亏损约8000万元。